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美聯儲正式無底線認輸,新珍珠港式事件發生,105萬億正從美國撤離

2020-04-12 09:17:37 來源:亞匯網 作者:鵬濤 打印 字號:  

   美聯儲宣布正式開始不限量按需買入美債和MBS(不設額度上限的量化寬松),本周每天都將購買750億美元的國債和500億美元的機構住房抵押貸款支持證券,并還將開放式購買國債、MBS、債券ETF、小企業貸款等等量化寬松的舉措,這就意味著,美聯儲從2017年開始在貨幣緊縮和利率正常化的政策上正式無底線地對白宮認輸投降——開啟無限量、無底線的QE,并壓上了自己的全部賭注和彈藥。美聯儲主席鮑威爾/REUTERS事實上,經常閱讀BWC中文網百家號的讀者朋友們應都知道,盡管,我們財經團隊在去年11月就已經在提前預測美聯儲會在貨幣政策上開始認輸,并建議投資者提前做好準備,剛剛美聯儲的表現也進一步印證了我們的分析,但這仍將是一個歷史性時刻,緊接著,美國財政部長姆努欽還表示,美國將發行大量30年期債券。

   我們認為,美聯儲的最新舉措是迄今為止最積極的市場干預行為,上周,美聯儲曾宣布將購買價值5000億美元的美債和2000億美元的MBS,并已經從3月14日開始在短短的5天內宣布不同的寬松計劃和萬億財政刺激計劃,合計將向市場放水6.2萬億美元(合計約43萬億人民幣)的流動性和降息至零水平。而就當全球市場為之歡呼的時候,美國的最新經濟刺激計劃卻在國會遇阻,德國的老太婆的毛很多應聲而落,標普500指數已較2月19日的創紀錄高點下跌近35%,截止3月23日美國股市收盤,美國整個國家將近三分之一的股市財富已經被消滅,許多專家警告說,最糟糕的時刻還沒有到來,而近二周以來,美國10年期國債收益率創歷史新低,而沙特與俄羅斯爆發石油價格戰,再加上公共衛生事件導致全球需求疲軟,油價也已跌至熊市區間,將造成史上嚴重的油價危機之一。

   本周開始,美聯儲已將其流動性援助計劃提高到每天驚人的1250億美元,但市場仍在不斷崩潰。更可怕的是,外匯融資市場的美元荒反而變得更趨緊,拆借利率上升,這就意味著美國財政支付利息的壓力增大,根據美國銀行的說法未來兩個月的流動性將出現短缺,且可能還要持續一段時間(請參考下圖)。這同時也體現在美聯儲向市場投放的超萬億美元的基礎流動性投入到美國市場后,其貨幣溢出效應對全球貨幣市場產生的影響將是顯而易見的,特別在那些經濟結構單一,外儲短缺的新興市場。

   事實上,美聯儲、日本、加拿大、英國及歐洲央行在近二周傳遞出的量化寬松的貨幣政策信息已經再清楚不過,他們看到了世界經濟和金融系統中存在的重大問題,我們上周提及,高盛在3月21日預計美國GDP一季度下滑6%,二季度將下滑24%,摩根士丹利也在隔日表示,美國二季度GDP預計將收縮歷史性的30%。緊接著,IMF也在上周表示,新冠病毒在全球擴散,粉碎了經濟強勁增長的希望,預計今年世界經濟增速將低于2.9%,而這一數據,還是在全球央行的貨幣政策幾乎同時大幅放松的預期背景下做出的,相反一面,我們冷靜下來后也會發現,市場的大幅度下跌將會給精明的投資者帶來買入機會。正在這些背景下,近三個月以來,在多項美國關鍵經濟數據出現下跌及美聯儲緊急降息的環境下,美元資產已降低了吸引力,投資大師羅杰斯更是在上周前接受國外媒體采訪時用了十分肯定的語氣警告稱,在龐大的債務問題重壓下,美國金融市場面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機,美元資產或將成為威脅,華爾街金融大鱷索羅斯也在三周前參加達沃斯晚宴上警告說,美國金融市場可能會走進災難,至少約合計15萬億美元(約合計105萬億人民幣)的嗅覺靈敏的資金或將因新冠病毒在美國大流行而從美國市場撤離,轉向收益更高的市場。

   知名趨勢預言家Gerald Celente日前再次撰文警告,因美聯儲的無底線,美國的信貸市場和美國財政的信用風險正在崩潰,高收益點價差進一步擴大,對此,德銀認為美債在今年還能否得到央行買單,可能是重大的風險之一,最新的數據正在反饋這種趨勢。據美財政部3月17日公布的最新美債報告(數據會有兩個月延遲),1月份,全球央行已連續17個月大幅度凈拋售了達4300億美元的美債,其中,中國所持美債也大幅下降至兩年以來最低,截止1月的18個月內,共拋了約1149億美債,此消彼長,全球央行卻正以50多年來未曾見過速度在囤積黃金,并擴大外儲多樣化,去美債化趨勢十分明顯,波蘭央行對此做了最好的解釋稱”黃金提供了一種信任的錨,特別是在壓力和危機時期 “,而這背后,包括德國、波蘭等在內的歐洲多國和新興市場也正在掀起運回存在美國等海外黃金的潮流,這些事發生的核心邏輯摩根大通在最新報告中為我們做了最好的解釋。摩根大通在稍早前發表的最新報告中表示,新興市場和歐洲擁有龐大的沒有被公眾所知的黃金儲備,并且通過引入黃金支持的數字貨幣,它有能力削弱美元或繞開SWIFT,這是一項新的”珍珠港式活動“,那么,創造一種所有其它全球央行都可以支持的數字法定貨幣,這當然是一種替代美元的解決方案,而以上這些新聞德国的老太婆的毛很多的背后,按照摩根大通的解釋就是,當前美國的經濟貨幣寬松舉措正在成為長期去美元化的催化劑,這才是全球多國市場去美元化的幕后推手。正基于此,分析認為,今后很長一段時間,部分從美債市場撤出來的那些明智的資金將會持續流入中國市場,而全球資金對人民幣資產興趣增長的原因是,與其它國家的同類債務工具相比,中國債券能帶來更高的收益,而且,中國債券的可靠性高,而此時人民幣資產市場的估值優勢得以顯現,這是吸引外資的核心因素。

   在新冠肺炎期間,海外投資者仍增加人民幣債券的持有量,表明對中國經濟的信心,近30多個交易日凈購買達到430億元,按麥格理銀行在接受媒體采訪時的分析就是,全球市場在定價中體現對中國在新冠肺炎疫后復產的樂觀態度。最新數據顯示,據中國中央證券存管資料,2月份,盡管受新冠肺炎影響 ,但外國投資商所購債券額創下了紀錄,達1.95萬億元人民幣,中國國債和政策銀行的有價債券對外商銷售增長最快。

關鍵詞: 人民幣 美元 經濟數據 債券 石油


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