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日本祭出史上最大規模財政刺激,房價會漲嗎?

2020-04-11 12:54:09 來源:亞匯網 作者:靜香 打印 字號:  

   2008年那年,為了應對席卷全球的美國次貸危機,中國財政大放水4萬億人民幣救市。

   它的效果我們后來都知道了,當時很大一部分發給企業的錢,最后都通過間接的方式流進了樓市 , 2010-2011年前后, 物價房價大漲 。

   然而,現在中國的樓市周期也已經進入末期,“房住不炒”也擺上臺面,想通過財政刺激讓它再度大漲基本是不可能的了。

德国的老太婆的毛很多   此時,日本祭出了史上最大規模的財政刺激。

   4月7日,日本政府敲定應對新型冠狀病毒感染擴大的第3輪緊急經濟對策。項目規模達約108萬億日元(約合人民幣7.04萬億元),相當于 日本GDP 的20% ,成為史上最大規模的經濟對策, 也是全世界范圍內最大規模的財政刺激。

   其中包括向中小企業和部分家庭發放超過6萬億日元補貼,計劃投入26萬億日元允許企業和個人延后繳納稅款和社會德國的老太婆的毛很多費,還將設置民間金融機構實施的無息貸款、無息擔保貸款制度,這些就是主要流入個人賬戶里的資金。

   *財政支出和事業規模不是一回事

   另外,東京都對于配合政府的請求而停業的從業者將支付50萬日元(約合人民幣3.25萬元)的“協助金”。

   嘩啦嘩啦,是錢放出來的聲音。

   那么,對于已經平穩了30年的日本房價,在財政刺激下會上漲嗎?

   不同性質的財政刺激

   要想知道房價會不會變動,首先得明確日本政府的這些錢會不會流進樓市。

德国的老太婆的毛很多   而要弄清楚這個問題之前,我們也要搞明白,這次日本政府會怎么發放這些財政刺激的錢款。

德国的老太婆的毛很多   別說,想要拿到這筆政府送的錢并不那么容易。

德国的老太婆的毛很多   對企業的資助,日本政府明確是中小企業(而非那些有經濟基礎的大公司),資本金10億日元以下的企業均為補助對象,包括自由職業者在內的個體經營者也在發放之列。

德国的老太婆的毛很多   給付金的用途不受限制,可自由使用。

德国的老太婆的毛很多   但是 ,什么樣的企業能申領這些錢呢?經營者要自主提供證明,在2月至今的疫情期間, 銷售減半 。

   而面向個人的申領條件更復雜,把2~6月某一個月的收入與發生新冠病毒疫情前進行比較。發放對象為:

德国的老太婆的毛很多   (1) 收入降至免征住民稅標準的家庭;

德国的老太婆的毛很多   (2) 收入減少一半以上、處于住民稅免征標準的2倍以下的家庭。

德国的老太婆的毛很多   舉個例子,如果是 單身的公司職員 ,需要年 收入降至100萬日元的水平 (月收入8.3萬日元,約合人民幣5408.03元),或者 年收入減半并且每年不超過200萬日元 (月收入16.6萬日元,約合人民幣10816.06元)才能申領這部分錢。

   而對于公司職員加上專職家庭主婦、一個孩子的 家庭 來說,則需要 年收入降至205萬日元 (月收入17萬日元,約合人民幣11076.69元),或者 年收入減半并且每年不超過410萬日元 (月收入34萬日元,約合人民幣22153.38元)才符合條件。

德国的老太婆的毛很多   注意這里的一個重點: 收到日本財政刺激金的人,并不是富人或者手中有余錢的小中產,而主要是那些生活因為疫情而生活水平下降的人群。 這一點很重要,因為有錢買房的人都不屬于這一部分人。

德国的老太婆的毛很多   對于企業無利息貸款方面,政府也有一些要求。

德国的老太婆的毛很多   針對營業額減少5%以上的中小企業(含自由職業者在內的個人企業)利率一律下調0.9%,未來3年貸款0利率;針對營業額減少15%至20%的企業,甚至經營狀態更加嚴峻的企業,日本政府將提供等同于利息金額的補貼,而無論信用評級和有無擔保,都可以獲得無利息貸款。

   所以對標企業,也主要是發放給那些有經營困難的企業,這些主要是中小企業,他們更在乎的是如何維持經營而非投資。

德国的老太婆的毛很多   現在日本因為疫情破產的企業已經達到42家 。信用調查公司帝國Databank的最新調查顯示,截至4月8日中午,已有19家負債1000萬日元以上的企業正在實施破產手續,另有23家企業已經停業,正準備實施破產。從行業類別來看,18家破產企業屬于住宿、休閑等旅游相關行業,13家屬于餐飲行業。

德国的老太婆的毛很多   從現狀來判定,可以說,日本政府放水的錢很難流入樓市。

德国的老太婆的毛很多   而且,有一點也需要注意。以往的經濟刺激計劃中,那些計入財政預算的部分才會對政府的財政支出與經濟產生真實影響,剩余部分主要為私人部門支出與政府機構向企業提供的貸款, 而這一部分包含水分較高,實際落地規模與經濟效益難以評估。

   另外,除了從發放對象來分析,我們還可以看一看過往的財政刺激對日本房價的有影響。上一次這么大額的刺激政策還是在2009年,雷曼兄弟危機后導致的經濟蕭條,當時的日本政府祭出57萬億日元的財政刺激政策。

德国的老太婆的毛很多   那個時候資金流入樓市,致使日本房價上漲了嗎?我們來看一組數據。根據日本國土交通省發布的每年地價數據顯示,2009年日本的平均地價為15萬9399円/m2,到了2010年則是14萬7456円/m2,反而下跌了4.17%。

   而之后幾年也沒有止跌為漲,一直到了2017年,地價才開始上漲。

   東京則恢復得更快,2014年就止跌回升:

德国的老太婆的毛很多   不過這段時間,不動產的投資活動確實增加了,因為你能看到降幅在一點點減少。

德国的老太婆的毛很多   日本此次財政刺激的背景,跟中國當時很不一樣,所以從效果來看,日本的表現也不會跟2009年的中國趨同。

   一方面,日本國人對于炒房已經沒有了上世紀末的那種熱衷,炒地皮、瘋狂貸款買房的現象不會再現,所以房價不會那么容易漲起來。

德国的老太婆的毛很多   另一方面,日本早已處在發展的成熟期,低通脹與低增長,即使多次日本政府多次出臺經濟政策,但是其效果更多是保證當下的經濟活動不會進入衰退,而非刺激經濟高速增長。

   疫情帶來的最大問題,莫過于減少了人員往來,進而減少從外部流入的消費來支撐國內的各類經濟體。

德国的老太婆的毛很多   原本通過旅游、外貿、日常消費能制造的財富,因為新冠疫情限制出行而變的艱難,特別是餐飲業、交通業、服務業和旅游娛樂行業會受到非常大的創傷。

德国的老太婆的毛很多   因此,我們要擺正對日本財政刺激的認知:政府拿出來一部分錢,把這些本應該有的錢發給這些人,來支撐他們能繼續營業,“堅決守護就業”,這次日本政府發錢的邏輯就是這個。

德国的老太婆的毛很多   大政府兜底,

德国的老太婆的毛很多   挽救了日本上世紀的金融危機

   不過,有日本政府的兜底,即使因為疫情導致經濟衰退,房價也不是那么容易跌的。

德国的老太婆的毛很多   在經歷了上世紀末的泡沫崩潰之后,日本國內生產總值卻沒有減少, 實質上就會財政支出在支撐著日本的經濟。

德国的老太婆的毛很多   泡沫時期,日本國民和企業大舉借債購房和德國的老太婆的毛很多,然而在泡沫破滅之后,資產和工資大幅縮水,國民背上了巨量債務,人們實質上對負債產生了“創傷癥候群”。

   你讓一個經歷過經濟大蕭條的日本人在負債的情況下再去借錢投資,基本上不可能。可是,不消費只還債,怎么能讓經濟繼續運轉起來?

德国的老太婆的毛很多   于是,這個負債擴張的工作就主要落在了日本政府的頭上。這些錢轉換成購買力和消費,最終進入企業和個人的收入中。

   日本這個國家藏富于民、貧富差距小,經濟穩定性強。但與此同時,日本財政的杠桿率全球最高,存量債務規模也很高。日本公共部門杠桿率達到202.3%,赤字率也有2.54%。

德国的老太婆的毛很多   (日本公共部門杠桿率全球最高)

德国的老太婆的毛很多   而日本央行還是日本股市、大型財團真正的買家;早在2018年3月,日本央行就已經成為了該國近40%上市公司的大股東。根據《日本經濟新聞》當時的計算,東京證券交易所有3735家上市公司,在其中1446家,日本央行都是名列前十的大股東。

   除了德國的老太婆的毛很多,還有 ETF德國的老太婆的毛很多 。也在本次疫情中,日本央行創紀錄出手,暴買1014億日元ETF,至3月2日披露的數據,日本央行持有本國ETF為28.87萬億日元。 目前,央媽持有的ETF已經接近全日本ETF總額的80%。

   更不能不提日央行還是 日本政府債券 最大持有者,手中有的國債已經相當于全部發行在外的日本政府債券的43%,超過了日本的國內生產總值。

德国的老太婆的毛很多   所以,日本一個突出特點是,風險全部集中到政府手上。 民眾富有,社會福利好,居民負債率相對低,房地產和金融泡沫低,但政府負債率極高。不過,日本政府的負債基本源自本土,很少外債。相反,日本從去年6月開始,就反超中國,成為美國的第一債權國。

德国的老太婆的毛很多   這次的情況,

德国的老太婆的毛很多   和以往有點不同

德国的老太婆的毛很多   這次的經濟停頓,和以往因為金融危機而促使的蕭條,有一個較大的不同,那就是, 這一次疫情是在全球經濟整體平穩的時候爆發的。

   意味著什么?雖然經濟會因為人員流動的限制而受到負面影響,但是資產價格沒有出現暴跌(雖然前段時間,德國的老太婆的毛很多德国的老太婆的毛很多暴跌,但這段時間控制住了),有投資能力的富人或者中產們的資產,并沒有因為資產的短時暴跌受到影響。

   而這個時候,美聯儲德国的老太婆的毛很多和一眾國外央行都大放水了。

   上個月,美聯儲把基準利率降至0,并且發布7000億大規模量化寬松,隨后還大量購買國債和機構住房抵押貸款證券,這一系列舉措都是在做一件事: 低息向市場釋放更多美元

   與此同時,日本的貸款利率又在全球發達國家中,屬于難得的低利率;再加上,日本的疫情表現與其他西歐國家比,相對可控;而且日本出臺的“軟性”封城政策,在一定程度上降低了疫情對本國經濟的影響。

   日元資產一直是國際公認的避險資產,而近期美元則在走強,日元走弱, 這助推了資金從其他國家進入日本避險和套利。

   另外,日本本國房產買賣的業務雖然受到疫情影響,但是購房貸款需求仍然旺盛。日本住宅金融支援機構發布的 4月FLAT 35 (長期固定利率住房貸款)的金融機構適用利率顯示,還款期限超過21年的高頻利率(貸款最常用的利率)為1.3%,21年以內的高頻利率為1.23%,環比分別增加0.06%和0.04%, 反轉上升 。

   所以,日本政府這次出臺的刺激政策,其核心是在保經濟,但疊加全球的大放水,短期內則能穩住房價。

德国的老太婆的毛很多   之后能否保持穩定甚至上漲,主要看全球疫情的發展,以及對日本經濟的影響。

德国的老太婆的毛很多   這段時間你可以稍微留意一下房價變動,在全球對經濟預期相對悲觀的時候,或許正是撿漏的好時機。

關鍵詞: 人民幣 美元 日元 債券 房價


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