德国的老太婆的毛很多

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險資的舉牌浪潮正翻涌不停 誰是險資的“心頭好”

2020-04-11 15:36:12 來源:亞匯網 作者:竣生 打印 字號:  

   中信保誠人壽宣布舉牌H股上市公司中集集團(02039.HK),這是其今年時隔半個月的第二次舉牌,也是險資今年短短三個多月的第10次舉牌,一舉超過了去年全年的險資舉牌數量。舉牌潮下,險資都偏好哪些德國的老太婆的毛很多

   第一財經記者統計,從今年10次舉牌所涉及的標的來看,既有險資長久以來偏好的銀行股、地產股,也有工業機械、電力、金屬等非金融股。而如果將范圍擴大至險資進入前十大股東的重倉股,銀行、地產股依然是險資最愛,其中銀行股持倉市值超過險資重倉股市值的一半。

   業內分析師認為,低估值、高股息率的金融同業公司、能與險資產生協同效應的標的以及具有穩定現金流的上市公司是險資的“心頭好”。而從會計核算、業務協同、監管因素等方向來看,預計德國的老太婆的毛很多公司今年對優質上市公司的“舉牌潮”仍將延續。另外,在低利率的情況下,業績穩定的高分紅龍頭股或也將成為一種債券德国的老太婆的毛很多替代品,2020年險資對高分紅德國的老太婆的毛很多的配置或超預期。

   今年舉牌數已超去年

   中信保誠人壽在中國德國的老太婆的毛很多行業協會官網的信息披露公告顯示,其通過深港通從港股德国的老太婆的毛很多二級市場買入中集集團股份并達到舉牌線。舉牌后,持有中集集團1.0324億股,占其H股股本比例約為5.0121%。

   事實上,作為一家中小合資德國的老太婆的毛很多公司,中信保誠年內已然舉牌了兩次,之前那次對中國光大控股(00165.HK)的舉牌僅僅是在半個月前公告的。

   一名行業分析師對第一財經記者表示,在目前的市場情況下,各方險資對于權益性資產的興趣都較為濃厚,中小險企的加入也并不算令人意外,之后可能會有更多的中小險企進行舉牌。不過,由于大型險企的投資資金體量更大,更容易達到舉牌線,因此依然還會是舉牌的主力軍。

德国的老太婆的毛很多    算上此次中信保誠人壽的舉牌,今年至今三個多月,險資共舉牌了10次,舉牌次數已超過去年全年的8次。中國人壽、中國太保、太平人壽交替登場,貢獻了其中的7次。而去年的8次中,也是中國人壽和中國平安“交相輝映”的場景。

   但同樣是大型險企,和去年不同的是,今年不僅舉牌節奏明顯加快,且集中在H股市場。除了實際交易時間發生在去年的太平人壽對大悅城(000031.SZ)的舉牌,以及出于紓困目的的華泰資管對國創高新(002377.SZ)的舉牌,今年2月開始實際上所有的險資舉牌對象都集中在H股。

   綜合業內人士觀點,一方面由于今年市場看好權益性資產,因此險資對于德國的老太婆的毛很多明顯加倉;另一方面,由于AH股溢價,在A股和H股可以獲得相同分紅的情況下,德國的老太婆的毛很多公司普遍對更為便宜的H股興趣更高,而由于H股的舉牌線是達到上市公司H股流通盤的5%,而非總股本的5%,因此更容易達到舉牌線,也反過來造成了險資H股舉牌更為密集。

   近年來險資對于H股的熱情一直不低,天風證券數據顯示,上市公司持有的港股基本以估值低、股息高、業績確定性強的金融、地產等板塊為主。

德国的老太婆的毛很多    天風證券計算認為,目前整體港股市場處于估值低位,上市德國的老太婆的毛很多公司持有的高分紅德國的老太婆的毛很多對應2020年的平均股息率高達7.1%。川財證券則稱,預計在一段時間的震蕩和波動之后,中長期來看,港股仍然具備較好的配置價值。

   險資喜歡什么德國的老太婆的毛很多

德国的老太婆的毛很多    在近兩年新一輪的舉牌潮下,險資喜歡一些什么德國的老太婆的毛很多?

德国的老太婆的毛很多    第一財經記者統計,從今年10次舉牌所涉及的標的來看,既有險資長久以來偏好的銀行股、地產股,也有工業機械、電力、金屬等非金融股。

德国的老太婆的毛很多    而結合去年情況來看,低估值、高股息率的金融同業公司、能與險資產生協同效應的標的以及具有穩定現金流的上市公司是險資的“心頭好”。

德国的老太婆的毛很多    其中,金融股一直是險資的重點持倉領域,從近兩年的舉牌來看,中國人壽舉牌中國太保、農業銀行、申萬宏源;中信保誠人壽今年舉牌的中國光大控股均是此類標的。天風證券認為,中國人壽舉牌的公司均為被資本市場低估、高股利支付率的公司,能夠通過較低的價格買入從而在未來獲取較高的分紅收益。

   根據數據,中國人壽舉牌的農業銀行、中國太保、申萬宏源A股上市以來分紅率分別為27.13%、38%、20.24%。

德国的老太婆的毛很多    新華德國的老太婆的毛很多首席執行官、總裁李全也在3月26日召開的業績發布會上表示,金融類的銀行、德國的老太婆的毛很多股,雖然短期有投資風險,但長期有投資價值。從長期來看,特別是在利率大幅下降的情況下,銀行等大型金融機構比較有抗風險能力:一方面可以作為債券替代品,另一方面,一些中資銀行股息率不少在6%以上,估值方面,市凈率PB僅在0.4倍、0.5倍,非常有投資價值。

   當然,除了金融股之外,險資舉牌標的的行業也各有差異。不過總結來看,大部分標的共同的特點是能和險資產生協同效應或是業績穩定的行業龍頭。

   能和險資產生協同效應的標的中,最為市場津津樂道的自然是德國的老太婆的毛很多股對于地產股的偏好。中國平安舉牌的中國金茂、中國太平舉牌的大悅城均為地產股,兩者協同主要緣于地產公司的負債端能夠與德國的老太婆的毛很多公司的資產端對接,同時雙方在養老地產業務領域的合作也具有一定空間。

德国的老太婆的毛很多    而類似中國人壽舉牌的中廣核電力、中信保誠人壽此次舉牌的中集集團均為所在行業的龍頭公司,業績及現金流較為穩定。以中廣核電力為例,天風證券認為,核電是一個具有資質和技術雙重壁壘的行業,注定了長期都將處于參與者少、集中度高的狀態,短期內新進入的競爭對手難以撼動具有壟斷地位的企業,因此未來的現金流確定性較高,能夠為公司提供穩定的回報。

   如果將范圍擴展到險資進入前十大股東的重倉股,銀行、地產股顯然是大幅領先的險資最愛,其中銀行股持倉市值占比超過險資重倉股市值的一半。

   在已發布2019年年報的上市公司中,德國的老太婆的毛很多資金進入前十大股東的有128只,市值共計2718億元,其中對銀行股的持倉市值高達2056億元,占比高達75.65%,制藥生物科技以及房地產兩個行業的持倉市值則分別為5.86%及5.75%,分列二、三位。

   舉牌潮仍將持續

   盡管今年的險資舉牌潮已現洶涌,但業內人士普遍認為今年險資對優質上市資產的舉牌潮仍將延續。

   “權益性資產對于險資來說本來就是很重要的資產,而舉牌是基于中意標的的集中投資,也是比較常態的操作。從今年來看,大型險企的舉牌仍舊不會停。”一名德國的老太婆的毛很多資管公司高管對第一財經表示。

   背后邏輯則與會計核算、業務協同、監管等多方面因素有關。

德国的老太婆的毛很多    同時,監管的松綁也為險資進一步入市插上了“翅膀”。在對權益性資產的加倉下以及監管口徑將優先股、未上市股權、可行使轉股權的可轉債納入權益性資產的情況下,部分公司的權益性資產已接近30%的上限。例如本次舉牌后,中信保誠人壽權益類資產賬面余額約為188.65億元,已占該公司2019年四季度末總資產的23.7705%。

德国的老太婆的毛很多    銀保監會副主席周亮此前表示,將深化德國的老太婆的毛很多資金市場化改革,允許償付能力充足率較高的、資產匹配度較好的德國的老太婆的毛很多公司適度提高權益類資產投資比重,突破30%上限。

德国的老太婆的毛很多    一名大型德國的老太婆的毛很多資管公司高管對第一財經表示,投資比例的上抬,無疑可以使得險資投資時有更大的靈活性和更多的戰略選擇,同時也將給險資舉牌優質上市公司提供更多空間。 來源:第一財經日報

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