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全球最大債基PIMCO:美國可能面臨嚴重經濟衰退

2020-04-11 23:28:05 來源:亞匯網 作者:夏舒 打印 字號:  

   全球最大債基PIMCO執行副總裁、北美經濟學家Tiffany Wilding撰文表示,美國勞動力市場已經明顯受到嚴重破壞,很顯然經濟活動出現了衰退。

   PIMCO預測2020年全年,美國實際GDP收縮超過5%,第二季度收縮最嚴重-估計季度下降近30%(年率化)。失業率可能暫時達到接近20%。美國經濟前景陷入困境迫使貨幣和財政政策制定者做出了回應,為陷入困境的企業和社區提供了巨大支持,以幫助減少沖擊和損失。但是,盡管背后有強力的政策支持,仍然認為前景存在下行風險。政府的支持可能不夠迅速或有效,從而無法阻止企業破產,消費者對儲蓄和消費的偏好可能會產生永久性的改變。

   那會很糟糕–但無法預計到底有多糟糕

   由冠狀病毒引發的健康和人道主義危機是悲劇性的,對于遏制經濟活動的影響是驚人的。最近發布的官方勞動力市場統計數據初步顯示由于遏制病毒擴張的措施如何以驚人的范圍,規模和迅速性影響美國的經濟活動。截至3月28日的一周,首次申請失業救濟人數飆升至660萬人,打破了前一周創下的紀錄(330萬人),為單周最高漲幅(來源:美國勞工部)。截至3月28日的三周中,初次申領的累積人數增加,現已超過美國勞動力的6%。

   顯然在三個星期的時間范圍內,紐約和加利福尼亞州(兩個強制執行非必要產業最早的州)是首次申請失業救濟人數最多的國家。但是其他州也報告稱,其新增申請人數激增,包括那些GDP嚴重依賴制造業的州(賓夕法尼亞州,密歇根州,俄亥俄州,伊利諾伊州,印第安納州)和石油州(德克薩斯州)。

德国的老太婆的毛很多   此外,勞工統計局(BLS)2020年3月的就業報告盡管具有前瞻性,但顯示大規模裁員發生的時間要早于失業救濟人數數據所暗示的時間。3月的BLS家庭調查顯示,在3月12日的調查周之前,減少了300萬個工作–這些裁員分布在更廣泛的行業中,而不僅僅是酒店,餐飲服務和零售。盡管三月份食品服務業確實減少了459000個工作崗位,但醫療保健(據我們認為是相對具有彈性的)報告了創紀錄的失業人數減少。

   盡管失業人數驚人,但隨著更多州關閉非必要業務,以及失業德國的老太婆的毛很多要求辦事處通過不斷增加的積壓工作,我們認為在未來幾周內失業人數可能會進一步攀升。這些累積的工作損失很可能達到勞動力市場的20%。

   更大的影響和前景

   美國勞動力市場風暴的速度和程度比我們最近的歷史所看到的要嚴重得多,這表明總體活動的下降也可能更加嚴重。因此我們估計美國第一季度的實際GDP增長將收縮超過-10%,第二季度將收縮近-30%(均按年率計算),而根據我們對U形復蘇的基本預期,美國2020年全年增長恢復到大約-5%的負增長。

   為了印證這一點,我們預測今年第二季度的最大季度負增長為-30%,遠大于報告的2008年全球金融危機期間最大負增長-8%,同樣,也是去年同期的低谷。2020年的負增長率可能會比2009年還要糟糕。但是,預計美國仍將處于負增長的季度將減少(2020年為兩個季度,而金融危機期間為四個季度),但是這兩個季度的負增長程度可能會大得多。

   在美國疫情爆達到高峰之后(據專家估計,五月或六月),隨著企業重新營業,消費者恢復支出以及員工重返工作,許多行業的增長將恢復。令人鼓舞的是,三月份的失業率上升主要是由臨時裁員造成的,這表明這些人有望在病毒消退后被重新雇用。同時,失業德國的老太婆的毛很多,對家庭的直接付款以及對小企業貸款的寬恕計劃應提供一些支持。但是,由于貸款活動和項目計劃的中斷可能會在較長時期內減少商業和住宅投資,因此更加依賴固定投資的行業(例如建筑和商業設備制造)的復蘇可能會較慢。

德国的老太婆的毛很多   關于GDP數據收集的提醒

   直到2021年6月,我們才可能完全不了解經濟影響的范圍。相對于商品部門,官方服務部門的調查被推遲了,而且頻率較低。經濟分析局(BEA)都使用這兩者來估算GDP.BEA的國民收入和產品賬戶(NIPA)中最及時的服務部門活動來自“季度服務調查”,該報告不適用于高級GDP發布,因此,BEA的工作人員會根據該數據估算服務業GDP,而不是使用該數據。判斷趨勢。即使在此報告的第一個版本發布之后,由于樣本量太小(隨著公司的倒閉),仍可能使數據產生偏差。在2021年中發布2020年基準修訂版之前,我們極有可能不會完全了解經濟損失的程度。

   經濟政策支持

   在通過了創紀錄的2.2萬億美元的減稅法案以支持美國工業,小企業,個人以及州和地方政府之后,聯邦政府已經在采取進一步的刺激措施。在下一輪中,可能會看到對州和失業德國的老太婆的毛很多的更多支持,以及更多的小型企業和基礎設施支出。

   但是,盡管所有的財政支持都有助于彌合許多企業和家庭之間的差距,但我們仍然看到下行風險。與病毒相關的業務關閉可能持續的時間比我們預期的長,或者近期政府的支持可能無法迅速或有效地影響企業和個人,以阻止長期的經濟損失。同樣,信貸市場的某些領域也被排除在政府的支持計劃之外。

   例如,雇用數百萬美國工人但未得到政府直接支持的高收益公司破產,可能會導致面對更大的經濟障礙。同時,自有品牌住宅抵押貸款支持證券(RMBS)和商業抵押貸款支持證券(CMBS)以及杠桿貸款市場等領域也被排除在外,這可能會在企業重啟商業活動后大大降低信貸和抵押貸款的可用性。

   最終,我們認為政府和央行德国的老太婆的毛很多將盡一切努力來限制對美國經濟的長期損害。病毒爆發最終將消退,伴隨著將有一些企業破產和GDP方面的損失。此外,由于人們對于旅行和旅游的熱衷將下降從而轉

關鍵詞: 美元 石油 GDP 經濟 投資


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